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养老金不缺政策，缺的是“真掏钱”的人

如果只看数据，中国个人养老金制度看起来“很热闹”。人社部数据显示，截至2024年底，个人养老金开户人数已超过6000万（人社部公开信息，2024年12月）。但另一组数据却被外媒反复点名：真正持续缴费的人，占比并不高。

《金融时报》（Financial Times，2025年初）在分析中国养老制度时直言，中国的个人养老金“开户与缴费之间存在明显断层”，账户多、资金少，制度仍停留在“启动期而非成熟期”。

更刺眼的是一组长期测算。多家国际金融机构在研究中国老龄化趋势时提到一个区间数字：未来几十年，中国养老金体系潜在缺口可能达到数万亿美元规模，其中被频繁引用的测算接近 2.4 万亿美元（国际投行基于人口结构与替代率模型测算）。

这不是官方口径，但它足够刺痛市场。

很多人误判的一点在于：以为年轻人“不懂养老”“不重视未来”。但真正的问题，并不在意识，而在制度激励与现实回报之间的落差。

这篇文章要帮你看清三件事：

为什么账户数暴涨，却留不住钱；为什么年轻人对个人养老金理财如此冷淡；以及外媒频繁对比的美德模式，究竟能给中国哪些可落地的参考。

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二、问题不在“有没有制度”，而在“值不值得参与”

个人养老金是什么？一句白话解释：国家给你一个专门为退休准备的账户，每年可税前扣除一定额度，你自己选产品，钱锁到退休后再用。

听起来逻辑很清楚，但现实执行中出现了三个“卡点”。

第一，税收激励对年轻人不够“有感”。

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目前个人养老金的核心吸引力在于税延优惠，但对大量月收入不高、税率本就偏低的年轻人来说，这点减税并不构成强刺激。《金融时报》在采访多位中国年轻上班族时发现，很多人直言：“一年省下的税，不如一两个月的基金波动。”

第二，可选产品的风险与收益预期不匹配。

理论上，个人养老金账户可配置基金、理财、保险等产品，但在实际销售端，偏稳健产品占主流，收益不高；而权益类产品又经历了近几年的波动，让不少人对“锁定几十年”的投资心存顾虑。

真正的问题不在市场波动，而在缺乏长期、稳定、可复制的收益样本。

第三，也是最关键的一点：年轻人对“未来确定性”的信任不足。

养老是一个横跨30—40年的承诺。但在房价、就业、收入都高度不确定的环境下，很多年轻人选择把现金流握在手里，而不是提前锁进一个“规则未来可能变化”的账户。

这不是情绪问题，而是理性选择。

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三、2.4万亿美元缺口从哪来？外媒算的是一笔“人口账”

外媒之所以频繁提及中国养老金压力，核心逻辑只有一条：人口结构变化太快，而缴费结构调整太慢。

国际投行和评级机构在测算时，通常会用三个指标：

• 劳动人口增速

• 老年人口抚养比

• 养老金替代率（退休后收入占在职收入比例）

在这些模型中，中国面临的并不是“制度空白”，而是现收现付体系承压 + 个人账户尚未形成规模补充的双重挤压。

简单说一句大白话：交钱的人变少了，领钱的人变多了，而个人养老金这条“分流管道”，开云app在线流速还不够。

真正的问题不在于数字是不是2.4万亿美元，而在于：如果个人养老金始终只是“开户工具”，而不是“资产积累工具”，缺口只会越算越大。

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四、为什么外媒总爱拿美国、德国来对比？

外媒并非鼓吹照搬模式，而是看重三点差异。

先说美国。

美国的401(k)制度，本质是强绑定雇主与资本市场。员工不参与，雇主激励减少；员工参与，长期收益通过权益资产放大。关键不在自由度，而在长期收益的可见性。

再看德国。

德国养老金体系强调“强制 + 补充”，个人账户并非完全自愿，而是通过制度设计，让“不参与”的成本变高。这种模式的前提是高度稳定的就业关系。

对中国的启示并不复杂：

个人养老金如果始终靠“自觉”，就很难做大规模；如果没有长期收益样本，就无法建立信任。

这不是年轻人“不成熟”，而是制度还没走到深水区。

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五、普通人该怎么看？哪些是噪音，哪些才是关键信号

先说结论：个人养老金不是骗局，也不是“马上就该All in”的工具。

对普通人来说，真正需要关注的不是外媒的“天文数字”，而是三个现实信号：

第一，政策方向是长期的，不会轻易逆转。

个人养老金的存在，本身就是在为基本养老减压，这条路不会退。

第二，产品结构一定会变，但节奏不会太快。

真正能吸引年轻人的，不是更复杂的规则，而是更稳定、可预期的长期回报。

第三，你参与不参与，取决于你的现金流安全垫，而不是舆论焦虑。

如果收入不稳、负债压力大，观望本身就是理性；如果已有稳定结余，适度配置，反而是对未来的一种对冲。

真正的噪音，是把养老金当成“立刻解决焦虑”的工具；真正的关键信号，是制度正在从“试水期”进入“调整期”。

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六、结尾｜这不是一场信心问题，而是一场耐心测试

综合外媒与国内数据可以看清一件事：

中国个人养老金真正的考验，不在开户数，而在十年后的账户余额。

年轻人不是不愿意为养老买单，而是不愿意为一个回报路径不清晰的未来提前牺牲当下。

这轮博弈，本质上是在测试：制度能否跑赢不确定性，长期收益能否跑赢耐心。

如果你是正在观望的人，不妨想一个更现实的问题：

当个人养老金真正能跑出稳定长期回报时，你还会不会觉得“现在不急”？

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免责声明

本文内容基于公开信息、权威媒体报道及行业研究整理，仅用于信息交流，不构成任何投资或理财建议。个人养老金产品具有长期性与不确定性，参与前请结合自身财务状况理性判断。